既然风险这么高，一般可换股贷款都会有条款让天使投资人能吃点甜头，一个常见的条款就是在风险投资投入的时候以一个折扣的价格换股，常见的折扣是7折到8折，假设8折，在上面的例子天使的110万就等于变成137.5万(110除以80%)，投资后估值就是4637.5万(3000 1500 137.5)，天使投资人就占2.964%的股份(137.5除以4637.5)。
另外一种过去一年开始流行的甜头是估值上限(valuation cap)，就是先说好在风险投资进来的时候公司的估值不能超过一个数目，如果超过的话天使投资人还是以上限的价格换股，用上面的例子，假设估值上限是2000万，那风险投资进来之前天使投资人先换股，等于是做了两轮的融资，第一轮的投资后估值是2110万(2000 110)，天使占5.21%的股份(110除以2110)，第二轮的风险投资进来前天使的5.21%股份就从110万的价值升到156.3万(3000万 * 5.21%)，风险投资的1500万进来后估值就是4500万(3000 1500)，天使这个时候占3.47%(156.3除以4500)。
总的而言投资人是比较喜欢以出让股份的方式投资，而创始人是比较喜欢以可换股贷款的方式融资!一般只有比较好或者成熟的项目才能以可换股贷款的方式融资，第一次融资的项目都很难用这种方式，很多是已经以出让股份的方式融过一轮以后，又没能把估值做到风险投资愿意进来的阶段，那只好再去找天使，但因为之前有过天使的投入可能就更能说服其他天使借钱(可换股贷款)。
公司估值是什么意思？
借用Dr2在《估值就是讲故事：创业融资与投资》一书中的定义：公司估值是指着眼于公司本身，对公司的综合价值进行评估。公司估值是投融资、交易的前提。对上市公司进行估值，是要确定公司股价与公司实际价值之间的关系，判断是否值得买入；非上市公司的估值，通常发生在创投阶段，投资人要注入资金到公司，通过估值来确定应该占有的份额。
不管是哪种场景，估值都是一种前瞻性的预测，要考虑公司未来的变化，可持续经营的公司才有估值的基础。公司估值方法在很多经典的教材里，都对公司估值方法有详细的解读。在《估值的艺术：110个解读案例》这本书里，作者总结了6种比较常用的估值方法，并对其优劣势进行了对比。以上这些估值方法，是用于计算的数学模型。但是其实没有一个公认的能够适用所有公司的估值方式，需要选择不同的方法，根据具体状况分析估值结果。
