蚂蚁金服基金，蚂蚁金服买基金比农行便宜吗

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“春夏秋冬，不舍昼夜；unceasingly，intense。”这句意味深长的话，出自字节跳动创始人、CEO张一鸣。

5月初，今日头条把使用了六年的slogan“你关心的，才是头条”，换成了“信息创造价值”。

8月5日，今日头条公司总部大楼更换了新logo，曾经是今日头条全球总部，现在叫字节跳动全球总部。

8月14日下午，今日头条正式对外公布名为“穿山甲联盟”的广告联盟产品。在此之前，相关业务已经展开内测，联盟官网也已悄然上线。这一产品的推出意味着头条与百度、腾讯之间的竞争在一个全新领域中展开。

一个普通的内容资讯App、被传统媒体和门户网站围攻、做推荐引擎对标百度、开放头条号与微信公众平台抗衡、入侵微博和知乎领土、打造短视频“三驾马车”包抄快手、出海并购买买买……

毫不夸张地说，今日头条的六年，可能是普通互联网公司的十年甚至更多——如果后者能活那么久的话。

据公开资料显示，今日头条历次融资情况：

2012年7月1日完成A轮100万美元融资；

2013年9月1日进行B轮1000万美元融资；

2014年6月1日进行C轮1亿美元融资；

2016年12月30日，今日头条完成了D轮10亿美元融资，本轮投资方包括红杉资本、建银国际等，投后估值110亿美元；

2017年8月进行了E轮融资，估值220亿美元；

2017年12月完成了一次增资，估值为293亿美元。

短短一年的时间，头条的估值就完成了“三级跳”，其速度不免让人惊叹。

一个“内容资讯软件”，何以发展如此迅猛？一个看似不起眼的技术男，为何能成为冉冉升起的明星企业家？不知何时起，人们开始注意到今日头条——这个一夕之间崛起的超级独角兽。

“全家桶式”发展：全球化布局

2018年，字节跳动的一个关键词是：全球化。“今日头条”已经完成它的使命了。

字节跳动的全球化布局始于2015年，目前产品已覆盖150多个国家、75个语种，在40多个国家和地区位居应用商店下载总榜前列。以日本市场为例，字节跳动产品的月活跃用户数已经超过1000万，意味着每10位日本人中就有一位是字节跳动的用户。

在具体产品方面，以抖音为例，根据应用市场研究公司Sensor Tower的最新数据，抖音及海外版在今年一季度下载量达到4580万次，超越Facebook、Instagram、Youtube，成为了当季全球最受欢迎的iOS应用。目前，这个产品在国内的日活跃用户数超过1.5亿，月活跃用户数超过3亿。

从今日头条的布局不难看出，今日头条是一个以推荐算法驱动，各种内容平台整合以吸引不同人群的大型国际化内容+社交平台，在聚合了大量内容之后，以广告的形式输出，未来可能会加入游戏和电商或者更广泛的方式进行变现的巨型平台。

其收购的公司中，以工具类、内容类、广告类为主，大部分紧密围绕其内容+社交的核心进行展开，并不断投入研发资金进行推荐算法、大数据、人工智能的技术巩固，其庞大的内容+社交帝国已经初见雏形。

总之，你可以看到今日头条目前的项目几乎上一个成功一个，收购和参股的项目发展的也还不错，战略定位能力和运营能力确实值得同行学习。

张一鸣这个八零后：底气何来？

在中国，提到最成功的商业领袖，很多人会想到马云、马化腾、李彦宏、雷军、刘强东等等。这些国内最知名的这些个互联网大佬，基本上都是上世纪六七十年代出生的。

相比之下，张一鸣显得太年轻了，这个1983年出生的年轻人，至今也不过才35岁。

和这些前辈们比起来，张一鸣没有丰富的阅历，不懂得收买名声，不会四处演讲，也不懂大做慈善，更不曾霸屏过哪个富豪榜。就连在全球40岁以下最成功的商界精英排行里面，他的排名也只能靠在美团王兴后面，和商汤科技创始人徐立并列。

这个连普通话都说得有点蹩脚的年轻人，既没有马云那样的草根逆袭经历，也没有李彦宏那样的名校光环。

但是他凭什么能在这么短的时间内缔造起属于自己的帝国？

张一鸣虽然年龄小，但是野心可从来都不小。在今日头条之前，张一鸣就已经有过好几次创业经历。

2005年，刚从南开毕业的时候，张一鸣就拒绝了很多我们觉得不错的职位，包括附赠户口的银行IT，而是选择到一家不知名的互联网公司做负责爬虫程序的普通工程师。

这家公司的名字叫酷讯，作为公司里的第一个程序员，张一鸣在一年的时间内做到了掌管几十人技术团队的部门主管，并且在2006年为酷讯研发出了国内第一个全旅游搜索引擎。

在2008年，张一鸣加入饭否，2009年，张一鸣创办垂直房产搜索引擎“九九房”，并在六个月的时间内推出5款租房移动应用，在两年内拿下150万用户，成为当时的房产类应用第一名。

2012年3月，张一鸣创办字节跳动，也就是今日头条的母公司。

当时的互联网巨头没有一个看得上内容平台，只有张一鸣瞄准了这一个市场。但是作为一个内容平台的创业者，张一鸣当时的一百多个员工里面没有一个做内容的，全是技术人员，就连一个总编辑都没有。

张一鸣的想法很简单，我们不生产内容，而是做内容的搬运工，并且还要通过算法和大数据，让每一个用户看见的内容都不一样。

而这，就是今日头条日后赖以生存的个性化推荐的雏形。

2012年8月，今日头条APP横空出世，那时候的门户网站才开始布局移动端应用，而今日头条凭借着超强的执行力和自己的一套独特算法，快速地占领了很大一部分市场。

接下来的时间里，今日头条迅速攻城略地，资讯市场颠覆了传统媒体和门户网站，搜索引擎对标百度，头条号抗衡微信，悟空问答围剿微博知乎，短视频包剿快手，今日头条的血口，张得比谁都大。

而到了今天，从2018年8月，距离今日头条推出正好过去6年，在这六年的时间里，今日头条也从一家创业公司发展为全世界最有钱的私有科技公司之一，除了蚂蚁金服这种怪兽以外已经没有人能够敢说自己能够稳定碾压它的地位。

凭什么是张一鸣：耐心。

在今天的中国互联网界，十分流行嫁入豪门。一家科技类的创业公司，在做起规模来以后，往往就必须要在腾讯和阿里之间做出一个选择。

张一鸣不是没有面对过这样的难题。从2013年开始，几乎每一年他都会受到几次巨头向他抛出来的橄榄枝。

但是张一鸣顶住了压力，誓死也要保住公司的独立。

后来说起这些事，张一鸣谈到：对方给很多的资源，给大量的数据，比VC更高的估值，上亿的捆绑安装渠道、几千万UV的web流量等等。接受这个offer，可以在半年内，业务增速快几倍，但是过早接受投资并站队，对公司长远不是一个特别好的事情。面对巨大的诱惑，我保持了冷静独立的思考，想了整整一个星期。我想在南开那么漫长的寂寞我都熬过来了……就不差这半年了。

可能正是张一鸣当初选择了说不，现在的他，才会敢同腾讯叫板。

编者按：本文来自36氪战略合作区块链媒体“Odaily星球日报”（公众号ID：o-daily，APP下载），作者卢晓明。

支付宝当年因淘宝而生，这个诞生缘由成为蚂蚁未来要独立最大的梦魇。

如果没有淘宝，用户为什么还需要蚂蚁金服？

可能连马云都还在苦恼这个问题。在去年12月的阿里巴巴脱贫基金发布会上，马云澄清了蚂蚁金服要上市的传言，他认为蚂蚁金服还没有找到一个战略性的产品。“如果只有短期的业绩，上市也走不远，上市也走得很累。蚂蚁金服还没有到上市的时候。”

就在蚂蚁金服都还没有找到自身存在意义的时候，区块链世界就已经有一堆钱包梦想着要成为区块链世界入口。

理想很丰满，现实很骨感。现实是，他们大部分都还在苦苦找寻盈利模式。

在这篇文章里，Odaily星球日报将梳理目前数字货币钱包所尝试的商业模式，并尝试讨论背后可能面临的问题。

2013 年数字货币创业大潮中，钱包经历过起落，也因找不到盈利模式而尸横遍野，最后只剩下币信以矿业反哺钱包。如今相较于之前的环境，用户规模起来了，能跑通的可能增大。于是，钱包们新一轮“创业”开始。

诚然用户规模的上升带来了新机会，本文判断钱包行业的盈利模式跟 5 年前相比仍未出现巨大进展，还是钱包+金融，唯一的变化是 DApp 的出现让钱包可以尝试给应用导流。

可是这条路并不容易走。当支付宝还面临着工具产品“用完即走”的困境时，在区块链这个钱包比场景诞生得更早的世界里，钱包会否走出一条不一样的路？

什么是数字货币钱包？

如果你是非常资深的业内人士，建议你直接跳过这个部分。

以比特币为例，由于底层本质上就是一个账本，记着“谁给谁转了多少钱”和“谁有多少钱”，而且是有大概1万个节点在记账，所以不用担心账本丢失。当然这些人帮你记账也不是白做，每次转账都是要支付矿工费的。

全球比特币网络分布（来源：bitnode）

首先要明确，数字货币钱包并不是真的“钱包”，币不存钱包里，而存在上面说到的链上（实质是一堆数字），钱包只是个让你开户、查询余额和转账的应用。其实每一个币种，理论上来说都会做自己的钱包。因此，市面上大部分钱包的作用更易用，聚合各币种，或者更安全。大致来说，钱包可以分成冷钱包和热钱包。

冷钱包的特征是永不触网，本质是私钥存储工具。

在数字货币的场景中，用户不需要保存自己的token，只需要保管好密码或钥匙，也就是私钥，转账需要用私钥签名才能发起。数字货币的匿名性决定，私钥丢了钱就丢了，你再也无法证明账户是你的，所以要好好保管私钥。私钥其实就是一串字符，比如这样：

5KYZdUEo39z3FPrtuX2QbbwGnNP5zTd7yyr2SC1j299sBCnWjss

冷钱包即让这串字符永不触网，黑客难以盗取。具体方式包括把密钥放到安卓系统里，搭载这个系统的手机无法联网；或者把密钥存在芯片里，那黑客要偷就得攻破芯片了。冷钱包包括国外的Ledger Nano S、Keepkey、Trezor；国内的库神、Bepal、碧盾、SealBlock、Wookong、钱包大师等。转账的时候硬件需要配合电脑或手机等联网设备使用。

热钱包顾名思义就是私钥触网，常见的形态就是手机APP和电脑网页，整个开户、生成私钥和转账的过程联网，还经常需要输入私钥，大部分人当然是复制粘贴，可见一旦有人入侵了你的电脑是非常不安全。不过安全的话题我们在此不多聊，有兴趣的读者可以关注我们即将产出的研报。常见的热钱包有imToken、Kcash、比特派、MetaMask、My Ether Wallet。

还有一种钱包，叫托管钱包，简单来说就是电子钱包帮你保管私钥，用户只需要账户名和密码，转账时钱包后台调取私钥做签名。好处是操作方便，跟交易所钱包的逻辑很像。这类有币信、Cobo、极信区块链等。

冷热钱包其实并不冲突，甚至可能是互补的。热钱包是网银，冷钱包是优盾。

数字货币钱包怎么赚钱？

介绍完钱包，你可能已经有点概念了。你会发现，数字货币钱包悲催之处在于，没法收手续费盈利，手续费都给矿工了；加上目前数字货币鲜有支付场景，更没有多少人真的将其视为“货币”，更多还是“资产”。这也是为什么当年做交易所的成功了，做钱包的却在生存边缘挣扎。对于支付宝和微信支付这类支付巨头而言，可能光是通道费就顶一家公司的收入。这种情况短时间内改变的可能性不大，所以钱包们只能寻找更性感的方式了。

目前钱包正在尝试的盈利模式大致有：

1、To B 输出安全解决方案或者卖硬件。

这两种本质上是一个事情：售卖安全解决方案。硬件钱包主要目标用户是追求安全的大户，说到极致就是token fund、交易所、项目方、矿场等B端企业。给B端提供的不可能只是硬件，肯定是整套解决方案，不过这实在有点不性感，且网络效应低。本文重点讨论 to C 钱包的盈利模式。

单纯靠卖硬件，在数字货币市场里能不能盈利就更难说了。如果把硬件钱包划分为消费电子产品，企业不达到一定销量规模或毛利率极难盈利。2012-2014年，除苹果三星以外没有一家消费电子公司毛利率超10%；2017年第一、二季度，苹果分别占全球智能手机利润的92%和83%，三星分别占9%和12.9%，这意味着绝大多数厂商亏损。

消费硬件市场的特点是产品同质化程度高，价格战在所难免，全球靠利润率取胜的产品，仅有苹果。况且苹果的竞争力在于其软硬件的闭环生态。目前数字货币钱包领域已出现严重的同质化的趋势，光靠硬件很难差异化。

So，虽说钱包的核心是安全，但显然为了盈利和用户粘性，钱包们越走越远。

2、切入金融业务之稳健型理财。

这跟支付宝上线余额宝是一个道理，切的是钱包用户的对应资产——短期内不准备流通的资产。比如Kcash接入了量化基金企业Tokenmania提供的“余币宝”产品；公信宝钱包布洛克城接入了余币宝、借贷理财平台LendChain；上线类似服务的钱包还有小鲸库；Cobo还有质押币种挖PoS币种的币生币服务；Qbao也希望切入资产管理服务。

cobo的增益板块

这个业务顺理成章，但现在扩展的瓶颈在于，数字货币金融市场并不完善，量化基金策略容量有限，并没有传统金融市场货币基金这类容量极大的基金。所以，这类业务供不应求，每一期的理财产品上线都被秒抢。

Kcash的币生币服务供不应求

3、切入金融业务之交易所+行情资讯。

区块链的资产属性意味着“持币总是要买卖的”，所以切交易所似乎说得通，但怎么切、能否成功值得讨论。

对于传统法币来说，在钱包里是要用的；然而对于数字货币而言，在钱包里的钱往往是不经常“用”的，经常用的币往往都在交易所里。所以如果钱包要切交易所，实际上就是要染指一本不属于自身的市场。

钱包和交易所的技术壁垒并不相同，前者重安全，后者关键在于撮合与清算的高并发。如果钱包要做自己做交易所，模式未免太重，加上流动性在短期内也上不去。

假设钱包不需要自己做后端撮合和清算系统，只做前端运营，上面的问题可能就迎刃而解了。最近涌起的一股“开放交易所”风潮就在往这个方向发展，包括Okex、币安和DDex都宣布了类似计划，对外开放自身的后端系统。Odaily星球日报最近接触到的MasterDax，更是直接只提供后端交易所系统，形成API让前端APP快速接入；客户只需要在前端负责获客、运营和KYC，不需要管后端技术。两者就有点像深交所与券商营业部的关系。如果发展起来，相当于“人人都能当交易所”，就像今天的“人人卖货”一样。

现在最大的几家交易所还是中心化+前后端全包，上述模式能否跑通不好说，可既然模式很轻，但试无妨。

目前有内置交易所意向的钱包有imtoken和库神。今年6月，imToken的2.0国际版中支持去中心化交易平台Tokenlon，还上线了闪兑功能。至于Okex和币安的“开放交易计划”，据业内人士表示，还在申请者登记阶段，还未正式落地，且是否保留用户数据仍不得而知。

imtoken内置的去中心化交易所、行情和闪兑功能

4、广告，想成为区块链世界的流量入口，甚至是App Store。

除了金融业务，钱包另一精准导流场景，是空投和领糖果。平常在微信群里各项目的“撒币”获客活动，体验不好，既要手动填写公钥地址，还要输入个人信息。如果在钱包里操作，一键授权钱包资料，整个过程的体验更好。

区块链发展尚未成熟，最早的币圈应用都是交易所、钱包和社群，币圈用户都沉淀里面，新的DApp获客借助有先发优势的钱包，确实为精准。

上述还是一个单纯导流式场景，现在有的钱包跟项目的合作并不止于“空投”和“送糖果”这一步，而是对接更多支付场景、直接跳到H5内运行，或者像支付宝和微信一样内置服务甚至运行小程序，那钱包会不会有点像一个DApp Store甚至是DApp的运行平台？

比如imtoken集成了智能合约交互、YeeCall在建设DApp Store、准备与游戏和电商对接支付网关；布洛克城上线游戏“万利马”和竞猜平台“预言家”；欧链的EOS Pocket就是一个EOS钱包+智能合约运行平台，希望满足C端用户便捷与低门槛使用智能合约的需求，平台本身可以推荐DApp，用户也可以手动输入地址。

imtoken的智能合约运行平台

既然DApp从空投开始就在钱包上运行，该钱包很自然也支持项目方的Token管理。未来区块链应用足够广发、钱包支持的币种够多，这看起来就很像我们曾经专访神鱼时他说到的一个未来：

假设未来区块链很成熟，人一出生就需要有一个加密货币钱包。如果区块链起来，每个用户都需要有管理的入口，可能每个人都需要有一个浏览器，钱包管理你的私钥的钱包，你的电子宠物、所有的病例都在里面。钱包就像你的数字资产和一切跟你相关的数字信息之和。

说到这里，神鱼还说了一句：“这个，钱包可能是一个入口。”

区块链世界的入口是怎么样？

如果未来基于区块链建设了一个价值互联网，每一个人都有自己的数字资产，确实可能有一个地方需要让你同意管理你所有的数字资产，哪怕只是一种满足收纳癖的爽快感。从现在现在钱包的形态来看，确实很有可能成为这样一个资产聚合平台，可是会不会是未来区块链世界的流量入口，这就要另说了。

1、钱包是不是一个好的流量入口？

在币圈用户仅沉淀在少数应用里时，用钱包导流确实精准，但从互联网的逻辑看，钱包可能面临“工具产品难变现”的困境。

从互联网的商业逻辑来看，最佳的流量入口三个特征是：高频（且用户停留时间长）、刚需（用户量大的基础）、决策起点。

在“希望一眼看清自己的资产”这个需求上，它似乎是刚需，但是现在普通用户接触区块链大多先接触交易所，可能钱就直接放交易所了。

即便用户将币放在钱包里，打开并不高频，毕竟放在钱包的钱都是不打算动的，而且用完即走。如果以高频来衡量，行情、资讯和社区应用，都比钱包更高频。为了提高用户活跃度，钱包也做了各种尝试，包括加入通讯、社交、社群、行情资讯和内容，还有各种小游戏等。具体效果尚待观察，但是大家可以参考一下支付宝尝试做社交……

（某些公开数据供参考：币安截至6月用户约900多万人、火币宣布注册用户2000万、区块链社交平台YeeCall表示注册用户数接近4000万、imtoken月活400万。）

2、区块链世界是不是只有一个入口？

如果未来用户接触DApp的流程，都如上设想的从钱包开始获取资产、接触DApp，再到运行都在钱包上的话，无疑钱包很“入口”。可是参考现在的互联网，这可能是用户发现DApp的一种方式，但并不是全部。

即便是在未来，用户发现DApp和获取区块链，也很可能是在各种场景里而非在钱包里。跟互联网流量类似，现在的币圈流量分布在社群、内容、行情等不同的地方，这些都是流量入口；即便数字资产无处不在的世界到来，这个世界也并不脱离于移动互联网而存在，也就是说原来的互联网大流量平台甚至是大公司，都有可能分食掉现在区块链企业的流量。

说到底，现在数字货币交易很灰色，区块链世界很遥远，我们难以预测未来。

也许区块链从业者要担心的，或许不在于未来区块链世界的入口在哪里，而在于这个世界有多大。

毕竟如果这个世界没到来，入口也就不存在了。

我是Odaily星球日报编辑卢晓明，探索真实区块链，爆料、交流请加微信lohiuming，烦请备注姓名、单位、职务和事由。

600亿美元蚂蚁金服，76%股权归管理层！彭蕾到底有多少亿？陈亮要不要铁锅炖自己？作者：陶娟来源：新财富plus（ID: xcfplus）

现在的世界流行大咖亲自下场互撕，前有拆“谦”队，后有扒“鹿”军，围绕着名人的镁光灯就没停过。其实不单是娱乐圈，财经圈里的大V互掐也不在少数，远到改变腾讯生态的3Q大战，近到今年的顺丰怼阿里，王健林怼迪斯尼，思聪怼支付宝，热点也从不停歇。这次，轮到了阿里高管集体怼上了胡润富豪榜。

01

一份财富排名引发的怼案

“

我是陈亮，听说我和另外42位阿里同事一起登上了《胡润百富榜》，光我的身家就有34个亿，比阿里巴巴CEO张勇还多。。。同事们开始孤立我，连小饭桌桌长都以此要求我多交钱才能吃饭！

”

10月

12

日，胡润研究院发布了完整的

2000

人榜单之后，阿里系上榜富豪达到了逆天的

43

位，蚂蚁金服董事总裁彭蕾身家高达

400

亿元，可支付宝体系的高管不淡定了。蚂蚁金服副总裁陈亮亲自发文澄清，喊冤自己真没有

34

个亿；彭蕾更是直言，胡润富豪榜是抽风。

图片来源：支付宝微信公众号文章《我是陈亮：我真没有34亿》

话说回来，同在阿里巴巴体系之内，这蚂蚁金服比电商部门的高管财富高这么多，好像有点政治不正确，的确是不利于阿里巴巴的整体稳定团结啊！

这份榜单中，在马云之后的上榜阿里系富豪里，前十二名都被蚂蚁金服集团内任职的人所包圆了，几乎蚂蚁金服的副总裁都悉数上榜，甚至有人被计算为百亿身家。此次写文发声称“没有

34

个亿”的陈亮，同样是来自蚂蚁金服，并恰好负责品牌与公众沟通事务。

入榜阿里系部分富豪职位背景分析

姓名担任职务马云家族阿里巴巴集团创始人、董事长彭蕾蚂蚁金服董事长曾松柏蚂蚁金服资深副总裁—人力资源、副班长韩歆毅蚂蚁金服集团副总裁—投融资、CEO助理井贤栋蚂蚁金服集团CEO、班委制班长胡喜蚂蚁金服副总裁、首席技术架构师屠剑威蚂蚁金服法务及合规部资深总监阳振坤蚂蚁金融服务集团高级研究员范驰口碑网CEO樊路远曾任蚂蚁金服集团支付宝事业群总裁、财富事业群总裁，现任职阿里影业CEO倪行军支付宝首席架构师、班委制副班长赵颖蚂蚁金服集团副总裁袁雷鸣蚂蚁金服集团，负责农村金融，班委成员谢世煌阿里巴巴创始合伙人陈亮蚂蚁金服集团副总裁-品牌与公众沟通事务

而有马云影子股东之称、财富实力惊人的谢世煌，却被评估为

35

亿元，仅比陈亮多了

1

个亿。集团层面的大人物，如阿里巴巴集团

CEO

张勇（逍遥子）仅有

20

亿元，而负责整个阿里巴巴大文娱集团的俞永福财富为

26

亿元，远低于蚂蚁金服的众多高管们。

除了不利于阿里内部的稳定团结，众多阿里系富豪对于上榜难以淡定，还可能是在中国贫富分化差距愈趋扩大的背景下，集体刷榜引发的舆论海啸，使得一夜新富需要格外强的心理承受能力，当然，还要考虑到账面财富距离真金白银间的长久考验。

而作为吃瓜群众，除了围观看热闹，更关心的是：互怼的双方到底哪边占理？这份名单里的高管

到底有多少亿？

由于名单中主要是蚂蚁金服的高管，因此，要准确回答这个问题，关键是看蚂蚁金服的股权结构及相关人士的持股。

02

蚂蚁金服的权力结构

根据工商资料信息，

2016

年

12

月

28

日，蚂蚁金服从有限责任公司变更为股份制公司，全称为“浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司”，注册资本达

150

亿元，应当是处于

IPO

前的最后冲刺阶段。

经过数次融资之后，蚂蚁金服目前明星股东云集。小编将其股东大致分为高管持股平台、中字头资本、私募股权基金三类。

蚂蚁金服最新的股东结构股东名称认缴出资（万元）出资比例主要背景杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）634,190.963742.28%曾松柏、韩歆毅、陈亮等高管杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）512,249.561534.15%彭蕾、井贤栋、张勇等高管全国社会保障基金理事会69,896.6844.66%置付（上海）投资中心（有限合伙）46,135.47083.08%中投海外基金中国人寿保险（集团）公司24,940.06031.66%上海麒鸿投资中心（有限合伙）24,794.70761.65%云锋基金、马云富豪朋友圈上海祺展投资中心（有限合伙）24,016.25461.60%云锋基金、马云富豪朋友圈上海众付股权投资管理中心（有限合伙）21,982.43161.47%云锋基金、马云富豪朋友圈海南建银建信丛林基金合伙企业（有限合伙）19,028.49631.27%北京京管投资中心（有限合伙）17,298.63171.15%上海云锋新呈投资中心（有限合伙）15,568.76921.04%云锋基金、马云富豪朋友圈北京中邮投资中心（有限合伙）15,000.001.00%中国太平洋人寿保险股份有限公司12,831.01630.86%人保资本投资管理有限公司12,809.12830.85%新华人寿保险股份有限公司9,947.91070.66%上海金融发展投资基金二期（壹）（有限合伙）7,619.54070.51%上海国际集团等上海经颐投资中心（有限合伙）6,280.87570.42%云锋基金北京创新成长企业管理有限责任公司6,269.56720.42%苏州工业园区国开鑫元投资中心（有限合伙）4,233.0780.28%国开金融、苏州工业园春华景信景福（天津）投资中心（有限合伙）4,036.34770.27%春华资本北京中金甲子伍号股权投资合伙企业（有限合伙）2,883.10460.19%中金阿尔法春华景信（天津）投资中心（有限合伙）7,064.80610.47%春华资本上海莳泓投资中心（有限合伙）922.59340.06%易方达基金、广发证券

资料来源：新财富根据天眼查等数据整理

先来看中字头资本。

全国社保、中投海外、中国人寿、中邮资本、建银建信、太平洋保险、人保、新华人寿等资本巨头，合计占据了蚂蚁金服

10.96%

的股权。一些地方性国资背景基金也分羹其中，如北京京管投资中心、

上海金融发展投资基金二期（壹）（有限合伙）以及国开金融和苏州工业园合资的苏州工业园区国开鑫元投资中心（有限合伙），蚂蚁金服的最小股东——上海莳泓投资中心（有限合伙）向上追溯的主要股东则是广发证券及易方达基金。也就是说，北上广苏的代表性地方资本亦参与其中，有意思的是，深圳资本似乎与蚂蚁金服无缘？

私募股权基金。

由马云好友虞锋所掌控的云锋基金，也成为蚂蚁金服股东的重要一极。如上海麒鸿、上海祺展、上海众付、云锋新呈、上海经颐等，均为云锋基金所募集管理的基金，其合计持有蚂蚁金服

6.18%

股权。马云密友圈中的众多好友，如钱锋雷、沈国军、王忠军、邹文龙、徐航、史玉柱、陈义红、刘广霞等超级大佬，通过云锋旗下基金参与到了蚂蚁金服的一级市场投资中。此外，春华资本、中金阿尔法等知名私募亦参与其中。

尽管蚂蚁金服的股东堪称中字头资金加马云富豪朋友圈的集大成者，但重点是，两家高管持股平台牢牢占据了核心控股权地位。

高管持股平台。

蚂蚁金服的高管持股平台主要有两家，一家是杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“杭州君瀚”），持股

42.28%

；一家是

杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“杭州君澳”），持股

34.15%

。二者合计控制了蚂蚁金服

76.43%

的股权。如果以蚂蚁金服高达

600

亿美元的估值计算，这两大持股平台持股估值在

3000

亿元！这里也能看出马云的利益分配观念，管理团队是企业长远发展所需要维护的核心利益。

03

高管持股平台的玄机

蚂蚁金服的这两大高管持股平台，待遇似乎又有差异。目前在蚂蚁金服的

150

亿元注册资本里，杭州君瀚的出资额为

63

亿元，持股占比高达

42.28%

。相比之下，彭蕾、张勇等阿里巴巴元老人物所在的杭州君澳，目前实际认缴额超过

110

亿元，但对应股权为

34.15%

，反而低于杭州君瀚。

其中有何玄机？

来细看杭州君瀚的股东结构，谢世煌认缴出资

500

万元，马云认缴出资

2000

万元，杭州云铂投资咨询有限公司（此公司类似于

GP

，由马云

100%

出资）出资

500

万元，杭州君洁股权投资企业（有限合伙）（简称“杭州君洁”），出资

10.36238

亿元。

新财富进一步追溯了杭州君洁的出资，终于看到了此次放话“要有

34

个亿，直播铁锅炖自己”的陈亮，

%&#@

有点小激动啊。这可是一个奢华版的有限合伙企业啊！一个有限合伙，总出资

10

亿元，却催生了全中国最有钱的

2000

个人中的

12

个！

看上去，杭州君洁的股东多是蚂蚁金服本身的高管，如曾松柏担任蚂蚁金服人力资源部资深副总裁；韩歆毅担任蚂蚁金服集团副总裁，负责蚂蚁金服集团的战略投资及融资事务。这似乎可以解释何以杭州君瀚在持股上更占优势——将直接经营团队与企业深度捆绑，并赋权更多利益。

杭州君洁的股东结构

股东认缴出资出资比例曾松柏14,086.00万元13.59%韩歆毅14,086.00万元13.59%屠剑威7,043.00万元6.80%阳振坤7,043.00万元6.80%胡喜7,043.00万元6.80%范驰5,634.4万元5.44%袁雷鸣4,225.8万元4.08%俞胜法3,521.5万元3.40%陈亮3,521.5万元3.40%徐蔚3,521.5万元3.40%黄辰立3,521.5万元3.40%俞峰3,521.5万元3.40%郭树强2,876.4万元2.78%彭政纲2,876.4万元2.78%刘曙峰2,876.4万元2.78%邵晓东2,817.2万元2.72%许寄2,112.9万元2.04%陈钢1,917.6万元1.85%蒋建圣1,917.6万元1.85%周晓明1,917.6万元1.85%葛勇荻1,408.6万元1.36%陶莹1,408.6万元1.36%王丽娟1,408.6万元1.36%万菁1,408.6万元1.36%童玲1,408.6万元1.36%杭州云铂投资咨询有限公司500万元0.48%合计103623.8万元100%

资料来源：新财富根据天眼查数据整理

把上面这份股东名单，和上面富豪榜的阿里系43人大名单相对比，更能看出意思。

在杭州君洁的股东结构里，和陈亮出资比例一样或者更高的高管，都上了榜。比如，陈亮在杭州君洁的出资占比

3.4%

，在榜单中，他的财富被计算为

34

亿元；和他在杭州君洁中持股相当的俞胜法、徐蔚、黄辰立、俞峰，也都被算作

34

亿元身家；而曾松柏、韩歆毅在杭州君洁的出资占比为

13.59%

，财富均被计算为

140

亿元。

一般而言，财富榜的计算都有相应的依据。如此来看，杭州君洁这个出资额

10.36

亿元的有限合伙企业，或许是计算其合伙人财富的依据之一？

04

陈亮的账面财富有多少？

不过，如果以蚂蚁金服

2016

年完成

B

轮融资之后的估值约为

600

亿美元，杭州君瀚在其中持股

42.28%

，而杭州君洁

10.36238

亿元的出资额又占到杭州君瀚

10.66238

亿元出资额的

97.19%

，陈亮在杭州君洁中的出资比例是

3.4%

来计算，陈亮的财富值应该是：

蚂蚁金服估值杭州君瀚在蚂蚁金服中持股杭州君洁在杭州君瀚中出资比例陈亮在杭州君洁中出资比例陈亮按此比例计算的财富（亿元）600亿美元（约3960亿元人民币）42.28%97.19%3.4%55.33

这画风不对啊，怎么陈亮的财富会越算越高了？以上均引自公开资料，但一定有哪里不对劲！

小编再细想了下，问题也许出在了杭州君瀚身上。它仅有

10

亿多元的注册资本，却占到了蚂蚁金服

42.28%

股权，而且还是标准的

IPO

前突击入股。

杭州君瀚的注册成立时间为

2014

年

3

月

1

日，但核准时间为

2016

年

9

月

29

日，三个月之后，蚂蚁金服从有限责任公司变成股份公司。其工商资料变更也显示了两次注册资本变更，一次是

2016

年

3

月

21

日，从

3000

万元变成

92241.8

万元，引入了杭州君洁作为新增股东；第二次是

2016

年

9

月

29

日，注册资本再次增加到了

106623.8

万元，除了马云、谢世煌及云铂投资的

3000

万元，剩下出资恰好是杭州君洁的注册资本

103623.8

万元。

杭州君洁的注册资本

10.36

亿元，和其在杭州君瀚中认缴的

10.36

亿元，这个数据能够对得上，也就是说，陈亮应当是拿了

3521.5

万元真金白银出来。蚂蚁金服众高管拿了

10.36

亿元出来成立了第一层的杭州君洁，再通过杭州君洁认缴了杭州君瀚的

10.36

亿元出资。

杭州君瀚的工商资料变更情况

变更时间变更项目变更前变更后2016-9-29注册资本(金)变更注册资本：92241.8万元；股东：杭州云铂投资咨询有限公司,500万；杭州君洁股权投资合伙企业（有限合伙）,89241.8万；谢世煌,500万；马云, 2000万元注册资本：106623.8万元；股东：杭州云铂投资咨询有限公司, 500万；杭州君洁股权投资合伙企业（有限合伙）,103623.8万；谢世煌,500万；马云, 2000万元2016-3-21注册资本(金)变更注册资本: 3000万元;营业期限:2014-1-24至9999-9-9;股东: 杭州云铂投资咨询有限公司, 500万;谢世煌,500万;马云,2000万;注册资本: 92241.8万元; 营业期限: 2014-1-24 至2101-1-23;股东:杭州云铂投资咨询有限公司,500万;杭州君洁股权投资合伙企业（有限合伙）,89241.8万;谢世煌,500万;马云,2000万

然而，杭州君瀚

10.66

亿元的注册资本，为何在蚂蚁金服中对应拥有高达

63.419

亿元的注册资本，从而成为占蚂蚁金服

42.28%

股权的第一大股东呢？这里面，是否为将来的人才，预留了

50

亿元的激励空间呢？

蚂蚁金服

150

亿元注册资本对应

600

亿美元估值，相当于

1

元注册资本，对应的估值高达

4

美元，

26.4

元人民币（

1

美元

=6.6

元人民币计算）！这是第二轮的战略投资者给的价格，即使高管持股平台，按常理也该是

1

元注册资本需要

1

元成本。

从这个角度来计算，陈亮在杭州君洁拿出的

3521.5

万元，如果一直是

1

元对应

1

元注册资本的链条（杭州君洁—杭州君瀚—蚂蚁金服）传递到蚂蚁金服的持股上去，相当于其也间接持有蚂蚁金服

3521.5

万元的注册资本，按照

1

元注册资本等于

26.4

元的估值，陈亮的持股账面估值为

9.3

亿元（

3521.5*26.4

）。

2016年

3

月出的钱，到了下半年一入股一股改

1

元钱变成了

26.4

元钱，这种半年

25

倍的机会，亿万人之中又有几个？大阿里的福利，啧啧，必须安利一下。由此找陈亮要到红包的人，记得过来给小编加鸡腿啊

~~

如果我们沿用这一逻辑来重新给蚂蚁金服高管的身家进行重估，也许可以得到一个截然不同的财富榜。

蚂蚁金服高管持股的账面财富预估值

新财富预估的财富值高管所在有限合伙企业在前述有限合伙企业中的出资额其合伙企业投资的持股平台9.3亿元俞胜法、陈亮、徐蔚、黄辰立、俞峰杭州君洁3521.5万元杭州君瀚（认缴注册资本10.66亿元，持有蚂蚁金服42.28%股权）11.2亿元袁雷鸣杭州君洁4225.8万元14.9亿元范驰杭州君洁5634.4万元18.6亿元屠剑威、阳振坤、胡喜杭州君洁7043万元37.2亿元曾松柏、韩歆毅杭州君洁14086万元

05

出资50个亿的彭蕾，财富成谜

再来看看被估身家高达

400

个亿的彭蕾。

彭蕾身为蚂蚁金服董事长，和陈亮等人并不在一个持股平台中。彭蕾等人直接认购了杭州君澳的股份，而杭州君澳目前直接持有蚂蚁金服

34.15%

股权，对应了蚂蚁金服的

51.22

亿元的注册资本，也就是说，杭州君澳持有的蚂蚁金服股权，估值超过了

200

亿美元，相当于

1320

亿元。

杭州君澳的股东结构如下表所示。看起来，彭蕾出资

8590

万元，直接出资额相对来说并不高，陆兆禧、张勇、井贤栋等我们耳熟能详的阿里元老，亦在其中有部分直接出资，但是，注意，杭州君澳有两家股东并未公示认缴出资，分别是云铂投资、杭州君济。

杭州君澳的出资明晰股东认缴出资彭蕾8,590.5336万元陆兆禧8,590.5336万元邵晓锋5,727.0224万元张勇4,908.5066万元童文红4,908.5066万元王帅4,908.5066万元曾鸣4,908.5066万元金建杭4,908.5066万元王坚4,908.5066万元吴泳铭4,908.5066万元姜鹏4,908.5066万元戴珊4,908.5066万元彭翼捷3,681.5093万元井贤栋3,681.5093万元俞思瑛3,681.5093万元武卫3,681.5093万元刘振飞2,454.5121万元胡晓明2,454.5121万元樊路远2,454.5121万元蒋芳2,454.5121万元张建锋2,454.5121万元张宇2,454.5121万元吴敏芝2,454.5121万元程立2,454.5121万元杭州君济股权投资合伙企业（有限合伙）未公开杭州云铂投资咨询有限公司未公开已公开部分合计：10.1468亿元

我们再来看一看，杭州君济又是什么股东结构？

惊人的一幕出现了，彭蕾名下，有高达

50

亿元的认缴出资额度。井贤栋出资

14.086

亿元，樊路远、赵颖、倪行军出资均在

5.6344

亿元，而俞永福、方永新、蔡景现、孙利军出资在

3.5215

亿元。公开披露出的认缴出资额度达到了

100.385

亿元，同样的，杭州云铂未披露其出资额，但其作为

GP

，在其他合伙基金中出资额是

500

万元，如果假定其在此处亦出资

500

万元，那么杭州君济总的出资额度在

100.885

亿元。

彭蕾名下高达

50.1755

亿元的出资，有一个可能是为了预留出股权激励的释放空间，日后彭蕾可以低价向拟激励人员转移股权。

杭州君济的出资额股东出资比例认缴出资彭蕾未公开501,755.0536万元井贤栋未公开140,860.00万元樊路远未公开56,344.00万元赵颖未公开56,344.00万元倪行军未公开56,344.00万元俞永福未公开35,215.00万元方永新未公开35,215.00万元蔡景现未公开35,215.00万元孙利军未公开35,215.00万元郑俊芳未公开35,215.00万元程立未公开21,129.00万元杭州云铂投资咨询有限公司未公开未公开已公开部分合计：100.385亿元

不过，总的看来，杭州君济自身认缴出资额已超过

100

亿元，而其成立于

2016

年

3

月，且目前仅对外投资了杭州君澳一家企业，如果其按照杭州君洁认缴杭州君瀚的模式，那么杭州君澳已透露出的公开出资额度在

10.1468

亿元，加上杭州君济的

100.885

亿元，杭州君澳总的募集资金将超过

110

亿元，这样其拥有的认缴资本，是超过其在蚂蚁金服中对应的

51.22

亿元注册资本。这说明，该平台获得蚂蚁金服每元注册资本的代价应该高过杭州君瀚。

目前，我们无法知晓彭蕾在杭州君济中所持

50.1755

亿元注册资本，背后所代表的真实意义，因此十分遗憾，现在我们无法准确计算彭蕾的财富。

06

总结发言

最后，容小编发两句感慨。

600亿美元估值的蚂蚁金服，其第一大股东杭州君瀚，自身认缴的资本

10.66

亿元，却持有蚂蚁金服

42.28%

的股权；第二大股东杭州君澳，持有蚂蚁金服

34.15%

股权。两大高管持股平台，以相对较小的代价，取得这一超级项目高达

76%

的股权，控股估值多达

3000

亿元，是不争的事实。具体数字几何，或只能等待蚂蚁金服上市之日，但马云及其管理层相对资本的强势，和对手下人才的大方，可见一斑！

而陈亮的

3500

万，之所以魔力地变成了账面的

9

个亿，要感谢一众外围的股东进来捧场给估值。蚂蚁金服仅仅历经三轮融资，估值即上涨为目前的

600

亿美元。如果蚂蚁金服如愿上市，到底会给我们的富人榜带来多少新鲜面孔呢？

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